计算机行业投资策略:年报一季报确认基本面拐点 继续看板块反转
发布时间:2018-05-06  来源:未知  作者:admin

行业根本面触底回升,大市值龙头公司整体迎来事迹拐点

从收入角度来看,过去三年整体收入增速平稳,今年一季报整体收入增速加快,大市值公司(200亿以上)是拉动17年和18年一季度收入增加的最重要因素。从利润角度来看,17年利润增速跳水显明,18年一季度利润增速大幅回升。从费用角度来看,治理费用增速 16 年下降后整体趋于安稳,销售费用增速 16 年降低后,18年一季度增速继承下降。

从经营性现金流净额和研发用度角度来看,大市值公司的经营情形也都更好。从前2年现金流状态持续恶化,大市值公司(200亿以上) 17年经营性现金流净额大幅增添是独一亮点,中小市值公司 17 年现金流状况堪忧。大市值公司(200 亿以上) 17 年研发投入增速进步,而中小市值公司过去

两年研发投入增速连续降落。

工业互联网云向上趋势最明确,自主可控有望收成政策红利工业互联网与云计算范畴与人工智能领域计算机上市公司整体营收增速呈现显著回升;云化浪潮来袭,整体工业互联网与云计算板块营收增速表示强劲; 人工智能板块尚处早期发展阶段,龙头效应凸显; 政策一直催化,自主可控有望迎来业绩拐点;金融 IT 板块受监管影响增速有所下滑,资管新规有望翻开新空间;医疗 IT 持续推动,有望涌现行业拐点。

机构持仓比例两年来首次晋升,离超配仍有差距

计算机板块机构持仓市值、持仓市值占比自 2016 年一季度以来持续 8 个季度下降, 2017 年四季度达到底部。 2018Q1 板块市值在基金持仓总市值占比提升到 3.15%,濒临 2017 年一季度水平,机构持仓比重在持续下降后首次大幅提升。 机构“抱团取暖”效应凸显,持仓前 20 集中度在 2018 一季度下降到 73.14%,但依然高于 2017Q1 的程度。从基金调仓角度,浪潮信息、汉得信息、广联达、中科曙光、用友网络等工业互联网云公司机构加仓最多。

年报一季报确认基本面拐点,继续看板块反转

从细分板块来看,工业互联网云向上趋势最明白,自主可控有望播种政策红利。在政策跟基础面双重拐点的大背景下,持续看好盘算机板块反转。产业互联网/云重点看好用友网络、东方国信、宝信软件、汉得信息、浪潮信息、广联达、启明星辰,提议关注赛意信息、鼎捷软件、卫士通等。国产化自主可控重点看好中科曙光、浪潮信息、中国长城、太极股份、启明星辰、美亚柏科,倡议关注北信源、同有科技、东方通等。独角兽上市将重塑 A 股科技股估值系统,重点推举存量“独角兽”:上海钢联、生意宝、卫宁健康、长亮科技、广联达、浪潮信息、启明星辰等。

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